别急!高通胀环境将是金价突破历史高点的催化剂!

2021-01-24 00:31

1月15日 回顾本周,黄金的表现比较低迷,基本在1850美元附近弱势交投,甚至一度跌破1820美元关口。今日小幅上涨,尾盘收于1846美元附近,受鲍威尔讲话刺激,现货黄金稍早一度升至1857.54美元/盎司,后又回吐全部涨幅,投资者们在美债收益率上升和美元下跌之间权衡,同时也在等待美国当选总统拜登的经济刺激计划细节。目前来看消息面上,美国加大刺激、美债收益率飙升和波动的逻辑,可能让投资者感到疑惑。在最近美债收益率快速飙升之前,美国加大刺激,被视为利多黄金。这是因为放水越多,美元越可能贬值。但随着拜登不断预告将加大刺激规模,意味着美国要发行更多的国债,市场担心供过于求,美债收益率就会攀升。这使得美债相对于零收益率的黄金更具吸引力,从而导致投资者从黄金转向美国国债。而收益率上升带来的支撑,也已经超过了美国额外支出可能引发通胀加速上升的担忧。

另外,除了发债,拜登政府还有可能推出增税政策。拜登主张加强对企业和高收入个人征税,同时为特定家庭和经济行为提供税收优惠。增税政策本质上是支持美元信用的。而且,美联储官员们近日都暗示联储会暂时容忍美债收益率走高,乐见通胀走高,会继续购债计划。所以,美国扩大财政刺激,反而变成了利空黄金。

截止目前,报1855.37美元/盎司。

高通胀环境将是金价突破历史高点的催化剂

分析来看,眼下影响黄金价格的是市场对于美国经济通胀的担忧,从通胀展望来看,,美国经济短时间内难以恢复到疫情前的水平,美国疫情再度恶化,美联储将会继续维持宽松政策甚至小幅增加刺激的规模,短期内讨论缩减购债规模可能性小,美国政府新一轮财政刺激措施将会逐步来临,一些数据已经开始显现通胀升温,不同指标显现出比预期更高的数据;第二,随着经济的恢复,需求虽然较弱但是好转将会持续,大宗商品和非必需品消费等需求将会持续回升,进而带动整体价格水平的回升;第三,当然美联储新的货币政策框架已经放宽对通胀的要求,允许其在一段时间内超过2%,只要平均通胀水平达到2%即可,故即便是通胀持续上升,对于美联储的利率影响不大,超低利率将会长期维持,刺激消费亦反向助力通胀的回升。

故VanEck International Investors Gold Fund的投资组合经理福斯特(Joe Foster)说,通胀率最早可能在4月份就会超过美联储设定的2%的目标,而高通胀环境将是金价突破历史高点、达到3000美元/盎司以上的主要催化剂。福斯特表示,黄金未来两到三年的目标价为3400美元/盎司。

他说:“我们认为,无论是短期还是长期,都有同样的因素推动金价上涨。我们认为,我们正处于另一个黄金长期牛市,金价将进一步走高。”福斯特说,重要的是,通货膨胀率将很快迅速上升。

“我们认为通货膨胀率将在3月或4月左右上升,这只是基于逐年比较,当大流行袭来时,经济崩溃了,因此,当您查看逐年比较时,我们可能会看到,从3月或4月开始,通胀趋势将超过2%,并将持续数月之久。”从长期来看,今年的价格上涨可能演变为更持久的通胀环境,并可能引发问题,甚至出现“恶性通胀”也并非不可能。

福斯特说,尽管经济最终开始复苏,但黄金的上行轨迹将不会受到阻碍,因为2020年的货币刺激已经创造了大量货币供应。

晚间关注

21:30 美国零售销售恐月率或下滑

接着,来关注美国将会公布12月零售销售月率。最近几个月,美国零售销售月率波动比较大,10月份录得0.3%,11月录得-1.1%。机构评论称,美国11月零售销售连续第二个月下滑,可能受到疫情和家庭收入下降的拖累,越来越多的迹象显示,美国经济复苏的步伐放缓。

当前市场预期,美国12月零售销售月率为0%,如果该数据符合预期,或者超过预期,有望获得支撑。反之,如果低于预期,美元指数可能遭遇打击。

总的来说,市场对该数据的预期并不乐观,如果公布数据远不及预期,美元指数可能承压。

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