吸脂瘦腿海昌新材IPO:业绩单薄 债台高筑 临时建筑物未取权属证书存行

发布于 2020-04-03 13:01
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  申报期内,海昌新材来自前五大年夜客户贩卖收入超80%;流动负债占比超95%;部分临时修建物未取得权属证书存行政处罚风险;获税收优惠占净利润比例较高,业务利润较为平庸。

  日前,证监会宣布消息称,将于4月2日对扬州海昌新材株式会社(下称“海昌新材”)上会事件进行审批。据悉,海昌新材本次拟在创业板上市,拟召募金额2.53亿元,分手用于新建4,000吨高等级粉末冶金零部件项目、粉末冶金新材料利用研发中间技巧改造项目。

    公开资料显示,海昌新材成立于2001年,是一家专注于粉末冶金制品的研发、临盆和贩卖的高新技巧企业,主要向电动对象、汽车、办公设备、家电等领域的客户批量临盆贩卖定制化的粉末冶金零部件。公司实际节制工资周庆幸、徐晓玉夫妻。

  据懂得,本次发行前周徐二人直接持有公司股份比例分手为 57.33%、16.67%,为公司前两大年夜股东;别的,周徐二人还经由过程海昌合力(为发行职员工持股平台之合股企业,持有发行人10%的股份)合计间接持有海昌新材503.00 万股股份,占公司总股本的8.38%,合计持有公司82.38%股份。

  获税收优惠占净利润对照高

  今朝,海昌新材已成长成为海内紧张的粉末冶金零部件临盆企业之一。申报期内(2016-2019年1-6月),公司实现营收分手为 1.14亿元、1.45亿元、1.68亿元、0.88亿元;对应的实现净利润分手为0.35亿元、0.38亿元、0.46亿元、0.29亿元;业绩保持稳定增长。

海昌新材IPO:业绩薄弱 债台高筑 临时修建物未取权属证书存行政处罚风险

  但因为公司是高新技巧企业,享受15%税收减免政策;撤除减免的所得税优惠额度,公司业绩并不是很靓眼。2016-2019年1-6月,公司由所得税率带来的所得税优惠额分手为394.54 万元、441.56 万元、520.68 万元、325.93 万元,占当期净利润比重分手为11.40%、11.69%、11.31%、11.28%。

  招股书显示,公司粉末冶金零部件利用广泛,主要用于汽车、办公、家电、电动对象等领域。此中,汽车制造行业是布局粉末冶金零件的主要市场,用量占比跨越70%。然而公司的营收主要来自电动对象零部件。申报期内,公司主营营业收入中电动对象零部件的占比分手为91.77%、91.91%、87.21%、92.03%;来自汽车零部件的收入占比不到10%。营业集中且单一化。

海昌新材IPO:业绩薄弱 债台高筑 临时修建物未取权属证书存行政处罚风险

  对此,海昌新材表示公司正在积极拓展汽车、办公、家电零部件等下流市场。但不得不斟酌的问题是,假如下流电动对象行业的景气度下滑,将直接影响发行人的经业务绩。申报期内公司综合毛利率分手为44.36%、46.51%、42.29%、42.01%,存在颠簸。

  营收依附第一大年夜客户 流动负债高达90%

  招股书显示,2016-2019年 1-6 月公司向前五大年夜客户(按合并口径统计)的贩卖额占当期营收的比例分手为 85.11%、88.86%、87.72%、84.05%,客户集中度相对较高;此中来自第一大年夜客户美国史丹利(002588,股吧)百得集团(Stanley Black&Decker)的贩卖占比分手为 51.38%、53.18%、55.70%、57.19%。可以看到,公司产品外销比例较高。

  招股书显示,申报期内,公司主营营业产品外销贩卖分手为7,288.62 万元、9,634.95 万元、10,944.42 万元、5,926.68 万元,占同期主营营业收入超60%。然而美元贬值、人夷易近币升值都将会对公司造成汇兑丧掉,从而导致发行人财务用度增添。与此同时,汇率更改对公司经营现金流也会造成影响。

海昌新材IPO:业绩薄弱 债台高筑 临时修建物未取权属证书存行政处罚风险

  别的,申报期各期末,公司负债总额分手为 3,032.74 万元、3,321.20 万元、3,849.81万元、4,433.36 万元,负债规模呈上升趋势。申报期内,公司流动负债占负债总额的比例分手为97.17%、97.33%、98.66%、98.92%。与此同时,公司流动比率与速动比率比拟于同业业上市公司匀称值较高。并且,申报期内公司存货周转率维持的高位,很难不去担忧公司在短期内遭受的偿债压力。

海昌新材IPO:业绩薄弱 债台高筑 临时修建物未取权属证书存行政处罚风险

  值得留意的是,申报期内,公司将临盆环节中部分工艺简单、附加值不高、劳动力密集型的机器加工工序外包给第三方厂商临盆加工。招股书显示,2016-2019 年1-6 月,发行人外协金额分手为 857.32 万元、1,045.18 万元、1,116.40 万元、740.57万元,占当期临盆资源的比重分手为 13.15%、13.51%、11.46%、12.29%。只管公司在外协加工方面已建立了完善的供应商筛选及质量节制轨制,但仍可能存在因外协加工品德、交货期等问题,导致公司终极产品品德低落、交货耽误的风险,从而对公司的经营带来晦气影响。

  部分临时修建物未取得权属证书

  招股书显示,申报期内,海昌新材仅发生一路重大年夜资产重组事故,为2015年5月收购扬州美特旅游用品有限公司,据悉,该公司经营范围为“临盆玩具、服装、家用纺织制品、休闲旅游用品,贩卖本公司自产产品;从事收支口营业(不含分销)。海昌新材完成收购后将其改名为扬州美特粉末冶金有限公司(下称“美特粉末”),成为旗下全资子公司。

  然而,对付公司收购的这家外商独资企业,关于“无偿划转”地皮应用权、房屋所有权,海昌新材至今未做具体阐明。

  据招股书,2015年 5 月 23 日,海昌有限(公司前身)以 315 万元人夷易近币的价格收购了美特粉末独一股东范云奇持有的120.002 万美元的股权(占注册本钱的 100%)。同日,姜晓琴代范云奇与海昌有限签署了《股权交割证实》。

  但自收购美特粉末,该公司未开展实际经营,仅经由过程向发行人出租地皮和厂房取得房钱收入。两年后,海昌新材召开 2017 年第三次临时股东大年夜会,抉择将美特粉末拥有的国有扶植用土应用权、房屋所有权无偿划转至海昌新材。

海昌新材IPO:业绩薄弱 债台高筑 临时修建物未取权属证书存行政处罚风险

  上述不动产用地为美特粉末2006年经由过程出让要领得到,并于 2015 年前整个扶植完成现有厂房。美特粉末于 2017 年解决产权证书,证书编号为苏(2017)扬州市不动产权第 0090743 号,同年9月,美特粉末将该项地皮及房产整个无偿划转至海昌新材,并新办不动产产权证书编号为苏(2017)扬州市不动产权第 0126225 号,证布告载:国有扶植用地应用权宗地面积为 20,655.20 平方米,权利性子为出让;房屋修建面积为 10,276.56 平方米,权利性子为自建房。

  截至本招股阐明书签署之日,公司部分临时修建物尚未取得响应的权属证书,这些修建物主要用作临时仓储、零星加工及生活帮助用房,均非公司核心临盆经营举措措施,截至 2019 年 6 月末,这些临时修建物占现有厂房面积的 9.37%,账面净值占房屋修建物总额的 2.15%。上述修建物均扶植在依法拥有国有地皮应用权的用地上,今朝尚未取得权属证书,存在被房产主管部门责令限日拆除并罚款等处罚的风险。

海昌新材IPO:业绩薄弱 债台高筑 临时修建物未取权属证书存行政处罚风险

  对上述未取得产权证书的修建物,公司控股股东周庆幸、实际节制人周庆幸、徐晓玉夫妻已出具《允诺函》,允诺如因海昌新材未取得权属证书的修建物被限日拆除或受到行政处罚等而给发行人造成任何丧掉的,由周庆幸、徐晓玉承担整个赔偿责任。

  

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